改革轉型漸入佳境 創業板指數再創新高
改革預期或打破風格10月回歸鐵律
指數在2200點關口的震蕩，並不妨礙創業板指數再創新高並站上1400點。十八屆三中全會召開在即，關于改革的樂觀預期和美好憧憬還將繼續升溫，從而提升成長股的“續航能力”。分析人士預計，短期“改革+轉型”仍是資金炒作主線，創業板生命力能夠得以延續。而2005年以來，每年10月低估值行業均跑贏高估值行業的規律，或在今年被打破和改寫。
強勢站上1400點
創業板指數再創新高
滬綜指昨日低開走高，突破2200點之後震蕩整理，午後再度震蕩上行，重返2200點上方。創業板指數大漲逾2%，再創歷史新高，站上1400點。
昨日滬綜指收報2211.77點，上漲0.62%；深成指收報8667.77點，下跌0.16%。中小板綜指收報6266.53點，上漲0.77%；創業板指數收報1415.83點，上漲2.03%。其中，11只創業板個股漲停，其中既包括中青寶、三五互聯、天舟文化、樂視網等今年以來的明星股，也不乏金卡股份、昌紅科技等調整到位的股票或後起之秀。
盤面上，題材炒作異彩紛呈，新老熱點共同綻放。受津濱海新區自由貿易區方案刺激，濱海新區指數大漲6.91%，“炒地圖”進一步擴散；與此同時，網絡彩票、土地流轉、中日韓自貿區指數大漲逾4%，電子商務、上海自貿區、智能物流指數的漲幅也超過3%；網際網路金融、PM2.5、養老產業、文化傳媒等板塊也表現強勢。
創業板指數在9月下旬經過小幅回調之後，再度選擇向上進攻，日K線收出四連陽，並連續三個交易日創出新高。國慶前夕，中共中央政治局以實施創新驅動發展戰略為題舉行第九次集體學習，特別值得一提的是，此次“課堂”從中南海搬到了中關村，以調研、講解、討論相結合的形式進行。這無疑對A股市場釋放出加快科技創新、推進轉型升級的重要信號，從而成為資金再度熱炒創業板的源動力。
改革轉型方興未艾
10月風格切換鐵律或破
每年的四季度既是主力資金優選跨年度個股的最佳時機，也是市場風格切換的重要時段。據投資研究機構莫尼塔統計，2005年以來，每年10月低估值行業跑贏高估值行業的概率是100%，每年的10月前後均會看到估值差距開始收窄，即“高估值行業當年PE/低估值行業當年PE”出現快速下降。
莫尼塔提到的高低估值的轉換，實際上就是市場風格從成長股向藍籌股的切換。歷史走勢也表明，一年中明顯的風格回歸經常始于10月份，成于四季度。究其原因，很可能是三季報對高估值板塊的證偽，對低估值行業的證實，以及主力資金調倉布局跨年行情的多重因素“共振”使然。此外，還有統計顯示，A股歷史上板塊的超高估值難以持續兩個季度以上。因此，從歷史數據和創業板此前的狂飆來看，今年四季度A股市場存在風格切換的“動能”。
不過，需要注意的是，當前的經濟政策環境較往日相比更為特殊。經濟方面，7、8月經濟數據持續改善，9月PMI續升，階段性的經濟復蘇一方面能夠令今年7.5%的GDP增長目標實現，另一方面則使得政策穩增長的必要性降低，改革的傾向提升。政策方面，近期管理層對新興產業的扶持政策利好不斷，轉型和改革的步伐也持續加快，加上11月將召開十八屆三中全會，在此之前對于改革的樂觀預期和美好憧憬會此起彼伏。
在此背景下，“改革+轉型”仍是10月份市場熱點主線，以創業板為代表的改革類主題概念會不斷受到資金挖掘和追捧。經歷了大半年的速度與激情之後，創業板的生命力有望再度延續。這也意味著，在持續了8年的“風格切換月”之後，今年10月份成長股或繼續擔任市場主角，風格切換的腳步或將後移。進一步來看，若三中全會對改革的推進超預期，那麼最後兩個月風格切換的幅度和速度將弱于以往。
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